نئی دہلی: ہندوستانی شیئر بازار میں آنے والے دنوں میں مزید گراوٹ کا امکان ہے اور اس کے بعد ہی بازار میں استحکام آسکتا ہے۔ بروکریج کمپنی پی ایل کیپٹل کی ایک رپورٹ کے مطابق، بڑھتی ہوئی مہنگائی، شرح سود میں اضافے اور کمزور مانسون سے صارفین کی خریداری اور کمپنیوں کی آمدنی متاثر ہونے کا خدشہ ہے۔ اس کے علاوہ غیر ملکی سرمایہ کاروں کی جانب سے مسلسل سرمایہ نکالنے اور عالمی سیاسی و جغرافیائی کشیدگی نے بھی بازار پر دباؤ بڑھا دیا ہے۔ رپورٹ میں کہا گیا ہے کہ فوری طور پر شیئر بازار میں تیزی سے بحالی کی امید کم ہے۔

پی ایل کیپٹل نے کہا، ’’قریب مستقبل میں ہم بازار کے بارے میں محتاط ہیں اور ہمیں تیزی سے بحالی کی توقع نہیں ہے۔ اس امکان کو بھی مسترد نہیں کیا جاسکتا کہ استحکام آنے سے پہلے بازار مزید نیچے چلا جائے۔‘‘ رپورٹ کے مطابق، گزشتہ چھ ہفتوں کے دوران نفٹی میں 8.2 فیصد کی گراوٹ درج کی گئی، جب کہ 2026 کے آغاز سے اب تک اس میں 6 فیصد کی کمی آچکی ہے۔ اس صورت حال نے ہندوستان کو دنیا کے بڑے شیئر بازاروں میں خراب کارکردگی دکھانے والے بازاروں میں شامل کردیا ہے۔ پی ایل کیپٹل نے بازار میں کمزوری کی کئی وجوہات بتائی ہیں۔

ان میں مانسون کی بارشوں میں 13 فیصد کمی، جس سے زراعت اور دیہی علاقوں کی مانگ متاثر ہونے کا خدشہ ہے، خوراک اور خام تیل کی بڑھتی قیمتیں اور عالمی سطح پر سرکاری بانڈز پر منافع کی شرح میں اضافہ شامل ہیں۔ رپورٹ کے مطابق، اب تک ہندوستان میں گھریلو مانگ نسبتاً مضبوط رہی ہے۔ ریزرو بینک آف انڈیا نے مالی سال 2026-27 کے لیے اقتصادی ترقی کی شرح کا تخمینہ بڑھا کر 7.1 فیصد کردیا ہے۔ تاہم، پی ایل کیپٹل نے خبردار کیا ہے کہ مہنگائی کا دباؤ تہواروں کا موسم گزرنے کے بعد صارفین کے اخراجات میں کمی کا سبب بن سکتا ہے۔ اس کا زیادہ اثر ان شعبوں پر پڑنے کا خدشہ ہے جن میں خریداری صارفین کی مرضی اور مالی استطاعت پر منحصر ہوتی ہے۔

ان میں کپڑے، موٹر گاڑیاں، روزمرہ استعمال کی تیز رفتار فروخت والی اشیا اور رہائشی مکانات شامل ہیں۔ بروکریج کمپنی نے کمپنیوں کی آمدنی کے تخمینوں میں بھی کمی کی ہے۔ پی ایل کیپٹل نے مالی سال 2026-27 کے لیے نفٹی کمپنیوں کی فی حصص آمدنی کے تخمینے میں 1.3 فیصد اور مالی سال 2027-28 کے لیے 0.5 فیصد کی کمی کی ہے۔ اس کے باوجود کمپنی کو توقع ہے کہ مالی سال 2026-27 میں فی حصص آمدنی 16.1 فیصد اور اگلے مالی سال میں 14.9 فیصد بڑھے گی۔ رپورٹ میں عالمی سطح پر شرح سود میں اضافے کو بھی بازار کے لیے ایک اہم خطرہ قرار دیا گیا ہے۔

پی ایل کیپٹل کے مطابق، 30 سے زیادہ مرکزی بینکوں نے شرح سود میں 25 سے 200 بنیادی پوائنٹس تک اضافہ کیا ہے۔ اس کے ساتھ امریکی سرکاری بانڈز پر منافع کی بڑھتی ہوئی شرح ہندوستان جیسے بازاروں میں غیر ملکی سرمایہ کاری کی آمد کو محدود کرسکتی ہے۔ کمپنیوں کی کارکردگی کے حوالے سے پی ایل کیپٹل نے اندازہ لگایا ہے کہ اس کی نگرانی میں شامل کمپنیاں ستمبر کی سہ ماہی میں گزشتہ سال کی اسی مدت کے مقابلے میں فروخت میں 16.2 فیصد اور سود، ٹیکس، فرسودگی اور قرض کی ادائیگی سے پہلے کی آمدنی، یعنی ای بی آئی ٹی ڈی اے، میں 14.7 فیصد اضافہ درج کرسکتی ہیں۔ اس تخمینے میں تیل اور گیس کے شعبے کو شامل نہیں کیا گیا ہے۔

تاہم، رپورٹ میں خبردار کیا گیا ہے کہ کمپنیوں کی پیداواری لاگت بڑھ رہی ہے۔ پی ایل کیپٹل کے زیر نگرانی صنعتوں کے 27 شعبوں میں سے 16 میں ای بی آئی ٹی ڈی اے کے منافع کی شرح میں کمی دیکھی گئی ہے۔ اس سے ظاہر ہوتا ہے کہ فروخت بڑھنے کے باوجود کئی کمپنیوں کے منافع پر دباؤ برقرار رہ سکتا ہے۔ سرمایہ کاری کے لیے ترجیحی شعبوں کے بارے میں بروکریج کمپنی نے کہا کہ اس کی پسندیدہ فہرست میں سرمایہ جاتی سامان، صحت کی خدمات، بینک، دھاتیں، متنوع مالیاتی خدمات، ٹیلی کام اور بندرگاہوں کے شعبے شامل ہیں۔ دوسری طرف، اس نے موٹر گاڑیوں، اطلاعاتی ٹیکنالوجی کی خدمات، صارفین سے متعلق کمپنیوں اور تیل و گیس کے شعبوں کے بارے میں محتاط رویہ برقرار رکھا ہے۔

رپورٹ کے مطابق، آنے والی سہ ماہیوں میں شیئر بازار کی سمت کا انحصار اس بات پر ہوگا کہ مہنگائی، مانسون سے متعلق خدشات اور عالمی سیاسی و جغرافیائی حالات صارفین کی مانگ اور کمپنیوں کی آمدنی کو کس حد تک متاثر کرتے ہیں۔ ان عوامل میں بہتری نہ آنے کی صورت میں بازار پر دباؤ برقرار رہ سکتا ہے۔